אורגניגרם ואורורה חתמו על הסכם רכישה שמעמיד את שווי אורורה על כ־561 מיליון דולר קנדי. העסקה מציעה לבעלי המניות מזומן, מניות או שילוב ביניהם — אך היא עדיין תלויה באישורי בעלי המניות, בית המשפט והרגולטורים.
חברת אורגניגרם (Organigram Global) חתמה ב־3 בנובמבר 2026 על הסכם לרכישת מלוא מניותיה של אורורה קנאביס (Aurora Cannabis), בעסקה המשקפת לאורורה שווי הון מדולל מלא של כ־561 מיליון דולר קנדי. לפי הודעת החברות, בעלי מניות אורורה יוכלו לבחור בין שלוש חלופות תמורה — בכפוף למנגנון התאמה בין כלל הבחירות.
החלופה הראשונה היא 7.80 דולר קנדי במזומן לכל מניית אורורה; השנייה היא 5.8626 מניות אורגניגרם; והשלישית משלבת 3.75 דולר קנדי במזומן עם 3.0431 מניות אורגניגרם. העסקה כוללת תקרה מצרפית של כ־205.8 מיליון מניות אורגניגרם ושל כ־253.6 מיליון דולר קנדי במזומן, ולכן הבחירה של כל בעל מניות עשויה להיות כפופה לחלוקה יחסית.
מאין הגיע השווי של 7.80 דולר?
המספר 7.80 דולר קנדי אינו מבטיח שכל בעל מניה יקבל סכום כזה במזומן. הוא מבוסס על מחיר ממוצע משוקלל לפי מחזורי מסחר של מניית אורגניגרם במשך 20 ימי מסחר, כ־1.33 דולר קנדי נכון ל־2 בנובמבר. לפי חישוב החברות, שווי זה מגלם פרמיה של 93% לעומת מחיר מניית אורורה ב־10 באוגוסט — יום המסחר המלא האחרון לפני פרסום כוונתה של קיורליף להגיש הצעת השתלטות.
החברות גם מציגות את ההצעה כגבוהה ב־21% מהשווי המשתמע של הצעת הרכש המתחרה של קיורליף נכון ל־2 בנובמבר. אלה חישובים של הצדדים לעסקה, המבוססים בין השאר על מחירי מניות משתנים, ולא הערכת שווי עצמאית או תמורה שכבר שולמה.
הצעת קיורליף נדחקת הצידה — אך המאבק טרם הסתיים
דירקטוריוני אורגניגרם ואורורה אישרו את ההסכם פה אחד, ודירקטוריון אורורה ממליץ לבעלי המניות לתמוך בו. בכך קיבלה אורורה חלופה מוסכמת להצעת ההשתלטות העוינת של קיורליף, שאותה דחה הדירקטוריון.
עם זאת, חתימת ההסכם אינה משלימה את הרכישה ואינה מבטלת כשלעצמה את האפשרות להתפתחויות נוספות. עד להשלמת העסקה נדרשים אישורים נוספים, ותנאי השוק או תוצאות ההצבעות עדיין עשויים להשפיע על לוח הזמנים ועל עצם הסגירה.
BAT תסייע במימון רכיב המזומן
במקביל לעסקה מתוכננת השקעה פרטית של British American Tobacco באורגניגרם. לפי הודעת החברות, BAT אמורה לרכוש 141 מיליון מניות אורגניגרם במחיר של 1.33 דולר קנדי למניה, תמורת כ־187.5 מיליון דולר קנדי. הכסף מיועד למימון חלק מרכיב המזומן בעסקה ולהוצאות הקשורות בה.
כדי לשמור את שיעור זכויות ההצבעה של BAT מתחת ל־30%, חלק מההשקעה עשוי להיעשות באמצעות מניות בכורה ללא זכות הצבעה. לאחר ההשקעה והשלמת הרכישה, ובהנחה של הקצאת מספר המניות המרבי, בעלי מניות אורורה צפויים להחזיק בכ־35% מהבעלות הכלכלית ובכ־42% מזכויות ההצבעה בחברה המשולבת.
העסקה עדיין זקוקה לשורת אישורים
הרכישה תבוצע בדרך של הסדר באישור בית המשפט לפי חוק החברות של קולומביה הבריטית. היא דורשת תמיכה של לפחות שני שלישים מהקולות באספת בעלי מניות אורורה, וכן רוב מקרב בעלי המניות שאינם צדדים בעלי עניין בהתאם לכללי העסקאות המיוחדות בקנדה.
גם בעלי מניות אורגניגרם נדרשים לאשר את הנפקת המניות ואת ההשקעה הפרטית. בנוסף נדרשים אישורי הבורסות, בית המשפט ורגולטורים, ובהם אישור השקעה זרה בגרמניה. החברות מצפות לקיים את האספות בדצמבר 2026 ולסגור את העסקה בינואר 2027, אך מדובר ביעד מותנה ולא בתאריך סופי.
מה הקשר לישראל?
לאורורה ולאורגניגרם פעילות יצוא בינלאומית, ושתיהן הוזכרו בין היצואניות הקנדיות שנכללו בחקירת ההיצף הישראלית על יבוא קנאביס רפואי מקנדה. אורורה גם מרחיבה את מתקן הקנאביס הרפואי שלה בגרמניה, שוק שבו נדרש אישור רגולטורי גם לעסקה הנוכחית.
למרות הזיקה לשוק הישראלי, בשלב זה אין בסיס לקבוע שהרכישה תשנה את המחירים, את מגוון המוצרים או את זמינות הקנאביס בבתי המרקחת בישראל. אלה יהיו תלויים בהשלמת העסקה, במבנה הפעילות של החברה המשולבת ובהחלטות רגולטוריות ומסחריות שטרם התקבלו.
תמונה: אילוסטרציה מקורית שנוצרה עבור קאנה.
