החברה מכרה ל־Slil שבשליטת המנכ״ל אורן שוסטר את מלוא מניות IMC Holdings, לאחר שהפעילות הישראלית הוצאה ממנה. התמורה כללה מקדמה קודמת של 3 מיליון דולר קנדי והותרת התחייבויות בחברה הנמכרת; השיפור הצפוי בהון העצמי הוא אומדן חשבונאי, לא מזומן חדש.
חברת IM Cannabis הודיעה ב־29 בספטמבר 2026 כי השלימה את מכירת IMC Holdings והפעילות האירופית שהוחזקה באמצעותה ל־Slil.com Holding. העסקה הושלמה בהתאם להסכם רכישת מניות שנחתם ב־16 באוגוסט.
העסקה אינה מכירה של כל פעילות IM Cannabis. לפני השלמתה בוצע ארגון מחדש, שבמסגרתו הועברה הפעילות הישראלית אל מחוץ ל־IMC Holdings ונשארה בבעלות החברה הציבורית.
לאחר ההפרדה החזיקה IMC Holdings בעיקר בזכויות בחברות הפעילות באירופה: Adjupharm GmbH, Xinteza API Ltd ו־Shiran Société Anonyme, לצד התחייבויות מסוימות שנשארו בחברה הנמכרת.
מה נמכר ומה נשאר
IM Cannabis מכרה ל־Slil את כל המניות המונפקות של IMC Holdings. לפי מסמכי העסקה, מדובר ב־100% מהון המניות של החברה על בסיס דילול מלא.
הפעילות הישראלית לא נכללה במכירה. מסמכי הפרופורמה שהוגשו לרשות ניירות הערך האמריקאית מציינים בין החברות שהועברו אל החברה האם או לחברה בת בבעלותה את I.M.C. Pharma, Rivoli Trade & Marketing, R.A. Yarok Pharm, Rosen High Way ו־Focus Medical Herbs.
IM Cannabis מסרה כי לאחר העסקה בכוונתה למקד את משאביה בפעילות הקנאביס הרפואי שנשארה בישראל. כיום הפעילות הישראלית שלה כוללת, לפי תיאור החברה, יבוא והפצה של קנאביס רפואי וכן פעילות באמצעות בתי מרקחת ופלטפורמות מקוונות.
מדובר בהצהרת כוונות עסקית. אין בהודעה התחייבות להרחבת הפעילות בישראל, להגדלת האספקה או לשינוי במחירים לצרכן.
עסקה עם צד קשור
Slil נמצאת בבעלות ובשליטת אורן שוסטר, מנכ״ל IM Cannabis, דירקטור בחברה, בעל ניירות ערך ונושה שלה. בשל הקשר הזה סווגה המכירה כעסקה עם צד קשור בהתאם לכללי ניירות הערך הקנדיים MI 61-101.
דירקטוריון IM Cannabis הקים ועדה מיוחדת שהורכבה מדירקטורים בלתי תלויים כדי לבחון את תנאי העסקה. הוועדה המליצה לדירקטוריון לאשר אותה. לפי הודעת החברה, שוסטר הצהיר על עניינו בעסקה ולא השתתף בדיון או בהצבעה על אישורה.
Beta Finance, שהוגדרה כיועצת פיננסית בלתי תלויה, סיפקה ניתוח פיננסי לוועדה ולדירקטוריון. החברה הבהירה שהניתוח לא היה הערכת שווי רשמית לפי MI 61-101.
אילו פטורים שימשו לאישור העסקה
IM Cannabis הסתמכה על פטורי “מצוקה פיננסית” מהדרישה לקבל הערכת שווי רשמית ואישור של בעלי מניות המיעוט.
לפי דיווח החברה ל־SEC, הדירקטוריון ולפחות שני שלישים מהדירקטורים הבלתי תלויים קבעו בתום לב כי החברה נמצאת בקושי פיננסי משמעותי, שהעסקה נועדה לשפר את מצבה הפיננסי ושתנאיה סבירים בנסיבות העניין. החברה מסרה גם שלא הייתה חובה תאגידית אחרת לכנס אספת בעלי מניות לצורך אישורה.
השימוש בפטורים אינו מבטל את היותה עסקה עם צד קשור. הוא מתאר את המסלול המשפטי שבו אושרה, בהתבסס על מצבה הפיננסי של החברה ועל עבודת הוועדה הבלתי תלויה.
מה קיבלה IM Cannabis בעסקה
התמורה הורכבה משני רכיבים:
- מקדמה בסך 3 מיליון דולר קנדי ש־Slil כבר העבירה לחברה לפני השלמת העסקה.
- רכישת IMC Holdings כאשר התחייבויות מסוימות נשארות בתוך החברה הנמכרת ועוברות עמה לשליטת Slil.
בהסכם נקבע כי היקף ההתחייבויות שנשארו ישירות ב־IMC Holdings לא יעלה על 9.4 מיליון דולר קנדי, בכפוף לשינויים שעליהם יסכימו הצדדים. התקרה אינה כוללת התחייבויות ישירות של החברות הבנות שנמכרו.
לכן לא נכון לתאר את העסקה כאילו IM Cannabis קיבלה כעת 3 מיליון דולר קנדי במזומן. לפי החברה, המקדמה כבר שולמה קודם לכן. גם חיבור פשוט של המקדמה ותקרת ההתחייבויות אינו בהכרח “מחיר העסקה”, משום שהיקף ההתחייבויות בפועל עשוי להשתנות וחלק מהתחייבויות החברות הבנות אינן נכללות בתקרה.
לא הונפקו ולא הוחלפו מניות של IM Cannabis או של IMC Holdings כחלק מהתמורה.
שיפור חשבונאי צפוי — לא רווח חדש
IM Cannabis מעריכה, על בסיס ניתוח פרופורמה לא מבוקר של הנהלתה, כי העסקה עשויה לשפר את ההון העצמי שלה בכ־3 מיליון דולר קנדי. החברה צופה גם שיפור בהון החוזר, ירידה בהתחייבויות המשתקפות בדוחות המאוחדים ופישוט המבנה התאגידי.
הנתון אינו רווח שכבר התקבל ואינו תזרים מזומנים חדש. זהו אומדן חשבונאי מוקדם, והחברה עצמה הזהירה שההשפעה בפועל עשויה להיות שונה ותופיע בדוחות הכספיים לתקופה הרלוונטית.
הבדל זה חשוב במיוחד במקרה הנוכחי: המקדמה נמסרה בעבר, בעוד שהשיפור הצפוי בהון העצמי נובע בין היתר מהוצאת נכסים והתחייבויות מהדוחות המאוחדים בעקבות המכירה.
מה המשמעות לשוק הישראלי
המכירה מסיימת את החזקתה של החברה בפעילות האירופית שנכללה ב־IMC Holdings ומשאירה את הפעילות הישראלית בליבת החברה הציבורית. מבחינת IM Cannabis, מדובר במהלך של צמצום מבני וריכוז משאבים בתקופה שבה החברה תיארה את עצמה כמי שנמצאת בקושי פיננסי משמעותי.
המהלך עשוי לאפשר להנהלה להקדיש תשומת לב ומשאבים לפעילות המקומית, אך תוצאה זו עדיין תלויה ביכולת החברה לממן ולהפעיל את העסק שנשאר. הודעת הסגירה של החברה אינה מבטיחה התרחבות בישראל ואינה מספקת בסיס לקביעה שהעסקה תוביל לשיפור באספקה, במגוון או במחירי הקנאביס הרפואי.
המשמעות הכספית הסופית תתברר בדוחות הבאים של IM Cannabis, לאחר שהחברה תציג את הטיפול החשבונאי בעסקה ואת מצבה של הפעילות הישראלית שנותרה בידיה.
